DeFiは、企業ではなくスマートコントラクトによって運営される金融です。ウォレットがあれば誰でも使え、ルールは公開されており、誰もあなたのアカウントを凍結できません。同時に、あなたのミスを誰も取り消せないということでもあります。
基本
DeFiとは？
分散型金融（略してDeFi）とは、パブリックブロックチェーン上でスマートコントラクトとして動く金融サービスの総称で、取引所、レンディング市場、ステーブルコイン、そしてそれらの上に構築されたツールが含まれます。企業があなたのお金を預かり、誰が取引できるかを決める代わりに、スクリプトが資金を保持し、全員に同じルールを適用します。
DeFiは、自分のウォレットを使ってDAppを通じて利用します。DAppがトランザクションを作成し、あなたが内容を確認して署名すると、オンチェーンのコントラクトがそれを決済します。これにより銀行による仲介は不要になりますが、利用を制限する存在がすべてなくなるわけではありません。DAppのウェブサイトがサービスを拒否したり遅らせたりすることはありますし、取引にはネットワーク手数料に加えて、プロトコル、流動性提供者、バッチャーの手数料がかかることもあります。このページで繰り返しウォレットを取り上げるのは、Cardanoではウォレットがアカウント、ログイン、署名の役割を兼ねているためです。
比較
DeFiは銀行や取引所とどう違うのですか？
- 保管。 銀行はあなたのお金を帳簿上で保持し、あなたに対して返済義務を負います。DeFiでは、資金はあなたの署名でしか動かせないウォ レットの中にあるか、誰でもルールを読めるコントラクトの中にあり、その場合はそのルールがすべてを決めます。
- 利用条件。 口座開設には申し込みと審査が必要です。DeFiプロトコルはどちらも求めず、必要なのはウォレットと少しのADAだけです。ただし、居住地の法規制は引き続き適用されます。
- 営業時間。 オンチェーンの市場に営業時間はありません。締め切り時刻も、決済日も、銀行休業日もありません。
- 透明性。 すべてのレート、すべてのプール、すべてのトランザクションが、四半期報告書ではなく台帳上にあり、誰でも確認できます。ただし、法定通貨担保型ステーブルコインを裏付ける銀行預金のように、オフチェーンで保有される準備金は、引き続き発行者自身の報告に依存します。
- 救済手段。 銀行がミスをすれば苦情処理の手続きがあり、多くの国では預金保険もあります。間違ったトランザクションに署名したり、コントラクトにバグがあったりしても、通常は問い合わせ先がありません。このトレードオフこそがDeFiの核心であり、利用する前に理解しておくべき理由です。
できること
CardanoのDeFiで何ができますか？
構成要素は、ほかのDeFiと同じです。違うのはCardano上での動き方で、それについては次のセクションで説明しま す。
トークンをスワップ
分散型取引所（DEX）を使えば、企業が運営するオーダーブックを介さずに、ADAをほかのネイティブトークンと交換できます。ほとんどのDEXでは、価格はほかのユーザーが資金を提供する流動性プールによって決まり、スワップはあなたが署名する1つのトランザクションから始まります。
貸し借り
レンディングプロトコルでは、トークンを預けて借り手が支払う利息を得たり、ロックしたトークンを担保にして借り入れたりできます。金利は需給に応じて変動し、担保要件を下回ったローンは、誰かの裁量ではなく、コントラクトが適用するルールに基づいて、誰でも清算できます。
安定した価値を保有
ステーブルコインは、米ドルなどの通貨に連動するよう設計されたトークンで、準備金やロックされた暗号資産によって裏付けられています。取引やレンディングでは、一般的にステーブルコイン建てで価格が付けられます。Cardanoには、異なる裏付けモデルに基づくステーブルコインが複数あります。
流動性を提供
DEXのプールにトークンのペアを預けると、取引手数料の一部を受け取れます。その代わり、2つのトークンの価格が乖離するリスクを負います。その結果、単に保有していた場合より資産が少なくなることがあり、この現象は一般にインパーマネントロスと呼ばれます。
チェーン間で資産を移動
ブリッジは、あるチェーンでトークンをロックし、別のチェーンで対応するトークンを発行します。これにより、ほかのネットワークの価値をCardanoで使ったり、元に戻したりできます。ブリッジはDeFi全体の中でも特に攻撃されやすい部分なので、どのブリッジを選ぶかはトークン選びと同じくらい重要です。
ステーブルコインには専用のページがあり、それぞれの裏付けモデルを紹介しています。ショーケースには私たちが追跡しているすべてのアプリを掲載しており、データがあるものにはオンチェーンのアクティビティも表示しています。
すべてのアプリを見るCardanoでは
CardanoのDeFiは何が違うのですか？
Cardanoはアカウント残高ではなく拡張UTXOモデルで価値を管理しており、 それによってDeFiユーザーが気づくいくつかの点が変わります。トークンの承認（approval）はありません。DAppが使えるのは、あなたが署名するトランザクションが使うものだけなので、取り消すべき継続的な許可はなく、古い承認が後から悪用されて資金を抜き取られるリスクもありません。トランザクションの内容、手数料、スクリプトの結果は署名前に確定しているため、後から何かが変わることはありません。ただし、使う予定だったコインが先に使われていた場合はトランザクションが拒否されることがあり、その場合は何も起こりません。また、オンチェーンで失敗したスクリプトには、ウォレットが確保しておいた担保が費用としてかかります。これがスワップ価格にとって何を意味するかは、後ほど説明します。
トークンは台帳にネイティブなので、ステーブルコインやDEXトークンは、失敗する可能性のあるラッパーコントラクトを介さず、台帳そのものによって扱われます。ウォレット内のADAはDAppsを使っている間もステーキング報酬を得続け、委任によってロックされることはありません。コントラクトに送ったADAはそのコントラクトのルールに従い、引き続き報酬を得られるかどうかはプロトコル次第です。
このモデルには制約もあります。UTXOは一度しか使えないため、誰もが取引したいプールを、同じブロック内の多数の別々のトランザクションで使うことはできません。CardanoのDEXは、注文を集めてバッチでまとめて決済するか、流動性を多数の出力に分割することで、この問題を解決しています。実際には、スワップに予想より1、2ブロック分長く時間がかかることがあり、適用される価格は、あなたが設定した許容範囲内での決済時点の価格になります。バッチ方式のDEXでは、キューに入ったスワップをどの順番で決済するかも、各ユーザーが設定した許容範囲内でバッチャーが決めます。
リスク
どのようなリスクがありますか？
DeFiは仲介者をなくし、それと同時にセーフティネットもなくします。失っても困らない額を超えて投入する前に、理解しておくべきリスクは次のとおりです。
- コントラクトのバグ。 プロトコルのコードに欠陥があると、すべてのユーザーの資金が一度に失われることがあります。監査はリスクを減らしますが、なくすわけではありません。
- 価格リスク。 トークンは短期間で価値の大半を失うことがあります。流動性を提供すると、単に保有していた場合より資産が少なくなるリスクが加わり、借り入れをすると、担保の価格が下がったときに清算されるリスクが加わります。
- ディペッグ。 ステーブルコインは、準備金や仕組みに圧力がかかると、連動する通貨を下回る価格で取引されることがあります。
- オラクルとブリッジ。 外部の価格フィードやブリッジされたトークンに依存するプロトコルは、それらのシステムのリスクも引き継ぎます。
- 詐欺。 偽のDApp、本物の名前を使った偽のトークン、見知らぬ人からのリンクに注意してください。ここでは、ADAを守るための基本ルールを普段以上に徹底することが大切です。
- 取り消し不可。 トランザクションがいったんオンチェーンに記録されると、それを取り消せるサポート窓口はありません。
- 鍵の紛失。 リカバリーフレーズは、ウォレットに戻るための唯一の手段です。紛失すれば誰も復元できず、他人に教えれば誰でもウォレットを空にできます。
このページは教育目的のものであり、金融アドバイスではありません。いかなるプロトコルの利用や資産の購入を推奨するものでもありません。
はじめる
どうやって始めればよいですか？
- 自分で管理するウォレットを用意し、リカバリーフレーズをバックアップしましょう。
- ADAを手に入れましょう。どのトランザクションにも手数料として少額が必要で、ほとんどのDeFiはADAまたはステーブルコイン建て で価格が付けられています。
- ショーケースからDAppを選び、公式リンクからアクセスして、ウォレットを接続しましょう。
- 最初は失っても困らない額から始め、署名する前にすべてのトランザクションを読み、監査やコードの公開状況を確認しましょう。
FAQ
DeFiは安全ですか？
安全性は、使うコントラクトと、あなた自身の注意次第です。十分な監査を受け、コードが公開され、長い実績を持つプロトコルは何年も問題なく機能してきましたが、新しいものや監査を受けていないものは頻繁に失敗しています。失っても困らない額を超えて投入せず、署名するすべてのトランザクションは取り消せないものとして扱いましょう。
CardanoでDAppにトークンの承認を与える必要はありますか？
いいえ。Cardanoには許可額（allowance）の仕組みがないため、ほかのチェーンでおなじみの承認の取り消しといった管理作業はここでは存在しません。あなたの署名は、署名したトランザクションそのものだけを確定し、それ以上のことはしません。そのため、ウォレットが表示する入力、出力、警告を確認しましょう。DAppが後からあなたのウォレットのほかの資産を使うことはできません。
DeFiの利回りは保証されていますか？
いいえ。利回りは取引手数料、借り手の利息、トークン報酬から生まれ、いずれも需要に応じて変動し、ゼロになることもあります。ほかより大幅に高く見える利回りには、たいてい表に書かれていないリスクがあります。
投入した額以上を失うことはありますか？
プロトコルは、あなたがロックしていない資金を奪うことはできません。スワップやレンディングへの預け入れでは、リスクにさらされる最大額は送った金額ですが、コントラクトのバグでその全額を失う可能性はあります。借り入れでは、担保の価格が下がってポジションが清算されると、ロックした担保を失うことがあります。
DeFiを使っている間もステーキング報酬は得られますか？
ウォレット内のADAは委任先のプールから報酬を得続け、DAppで使っても委任が解除されることはありません。コントラクトに送ったADAはそのコントラクトのルールで 管理され、引き続き報酬を得られるかどうかは、プロトコルがステーキングをどう扱うかによります。
Cardanoにはどのようなステーブルコインがありますか？
複数あり、裏付けモデルはそれぞれ異なります。法定通貨担保型、暗号資産担保型、合成型です。ステーブルコインのページで、それぞれがどのように価値を維持しているかを紹介しています。