DeFi ist Finanzwesen, das Smart Contracts statt Unternehmen betreiben. Jeder mit einer Wallet kann es nutzen, die Regeln sind öffentlich, und niemand kann dein Konto einfrieren. Das heißt aber auch: Niemand kann deine Fehler rückgängig machen.
Grundlagen
Was ist DeFi?
Dezentrale Finanzen, kurz DeFi (Decentralized Finance), umfassen alle Finanzdienste, die als Smart Contracts auf einer öffentlichen Blockchain laufen: Börsen, Kreditmärkte, Stablecoins und die Tools, die darauf aufbauen. Statt eines Unternehmens, das dein Geld verwahrt und entscheidet, wer handeln darf, hält ein Skript die Mittel und setzt für alle dieselben Regeln durch.
DeFi nutzt du über DApps mit deiner eigenen Wallet. Die DApp erstellt die Transaktion. Du prüfst, was sie tut, und signierst sie. Der Contract auf der Chain wickelt sie dann ab. Damit fällt die Bank als Mittelsmann weg, aber nicht jeder Torwächter: Die Website einer DApp kann den Dienst weiterhin verweigern oder verzögern, und bei einem Trade können zusätzlich zur Netzwerkgebühr Gebühren für das Protokoll, für Liquiditätsanbieter oder für Batcher anfallen. Auf Cardano ist das auch der Grund, warum diese Seite immer wieder auf die Wallet zurückkommt: Sie ist dein Konto, dein Login und deine Signatur in einem.
Im Vergleich
Wie unterscheidet sich DeFi von einer Bank oder einer Börse?
- Verwahrung. Eine Bank führt dein Geld in ihren Büchern und schuldet es dir. Bei DeFi liegen die Mittel in deiner Wallet, wo nur deine Signatur sie bewegt, oder in einem Contract, dessen Regeln du lesen kannst und die dort entscheiden.
- Zugang. Für ein Konto brauchst du einen Antrag und eine Genehmigung. Ein DeFi-Protokoll verlangt beides nicht, nur eine Wallet und etwas Ada. Die Regeln an deinem Wohnort gelten trotzdem.
- Öffnungszeiten. Märkte auf der Chain haben keine Öffnungszeiten. Es gibt keinen Annahmeschluss, keinen Abwicklungstag und keinen Bankfeiertag.
- Transparenz. Jeder Zinssatz, jeder Pool und jede Transaktion steht im Ledger und ist für alle überprüfbar, statt in einem Quartalsbericht. Reserven außerhalb der Chain, etwa die Bankeinlagen hinter einem Fiat-gedeckten Stablecoin, hängen weiterhin von den Angaben des Emittenten ab.
- Abhilfe im Schadensfall. Macht eine Bank einen Fehler, gibt es ein Beschwerdeverfahren und in vielen Ländern eine Einlagensicherung. Signierst du die falsche Transaktion oder hat ein Contract einen Bug, gibt es meist niemanden, den du anrufen kannst. Dieser Kompromiss ist der Kern von DeFi und der Grund, ihn zu verstehen, bevor du DeFi nutzt.
Was du tun kannst
Was kannst du mit DeFi auf Cardano machen?
Die Bausteine sind dieselben wie überall in DeFi. Anders ist, wie sie auf Cardano laufen, und das erklärt der nächste Abschnitt.
Token tauschen
Mit einer dezentralen Börse, einer DEX, handelst du Ada gegen andere native Token, ohne ein Orderbuch, das ein Unternehmen betreibt. Bei den meisten DEXs ergeben sich die Preise aus Liquiditätspools, die andere Nutzer finanzieren, und ein Swap beginnt mit einer einzigen Transaktion, die du signierst.
Verleihen und leihen
Über Lending-Protokolle zahlst du Token ein und verdienst Zinsen, die Kreditnehmer zahlen, oder du leihst dir Token und hinterlegst dafür andere Token als Kreditsicherheit. Die Zinsen richten sich nach Angebot und Nachfrage. Reicht die Besicherung eines Kredits nicht mehr aus, kann ihn jeder liquidieren, und zwar nach den Regeln, die der Contract durchsetzt, statt nach jemandes Ermessen.
Stabilen Wert halten
Stablecoins sind Token, die den Kurs einer Währung wie des US-Dollars abbilden sollen, gedeckt durch Reserven oder durch gesperrte Kryptowerte. In ihnen werden Handel und Kredite üblicherweise bepreist. Cardano hat mehrere davon, mit unterschiedlichen Deckungsmodellen.
Liquidität bereitstellen
Zahlst du ein Token-Paar in einen DEX-Pool ein, bekommst du einen Anteil an den Handelsgebühren. Im Gegenzug trägst du das Risiko, dass sich die Preise der beiden Token auseinanderentwickeln. Dann hast du am Ende womöglich weniger, als wenn du sie einfach gehalten hättest. Diesen Effekt nennt man meist Impermanent Loss.
Werte zwischen Chains bewegen
Eine Bridge sperrt einen Token auf einer Chain und gibt auf einer anderen ein passendes Gegenstück aus. So lässt sich Wert aus anderen Netzwerken auf Cardano nutzen und wieder zurückbringen. Bridges gehören überall zu den am häufigsten angegriffenen Teilen von DeFi, deshalb zählt die Wahl der Bridge genauso viel wie der Token.
Lending
Alle ansehenBridge
Alle ansehen
Stablecoins haben eine eigene Seite mit dem Deckungsmodell jedes einzelnen. Der Showcase listet alle Apps, die wir erfassen, samt Angaben zur On-Chain-Aktivität, sofern uns diese Daten vorliegen.
Alle Apps entdeckenAuf Cardano
Was ist bei DeFi auf Cardano anders?
Cardano erfasst Werte mit dem erweiterten UTXO-Modell statt mit Kontoständen, und das ändert einiges, was du als DeFi-Nutzer merkst. Es gibt keine Token-Freigaben: Eine DApp kann nur ausgeben, was die von dir signierte Transaktion ausgibt. Es gibt also keine dauerhafte Berechtigung, die du widerrufen müsstest, und kein Risiko, dass über eine alte Freigabe später dein Guthaben abgezogen wird. Inhalt, Gebühr und Skriptergebnis einer Transaktion stehen fest, bevor du signierst, danach kann sich daran nichts mehr ändern. Abgelehnt werden kann sie trotzdem, wenn eine Coin, die sie ausgeben wollte, schon ausgegeben wurde. Dann passiert einfach nichts. Scheitert ein Skript auf der Chain, kostet das die Sicherheitsleistung (Collateral), die deine Wallet dafür zurückgelegt hat. Was das für den Preis eines Swaps bedeutet, steht weiter unten.
Token sind nativ im Ledger. Ein Stablecoin oder ein DEX-Token wird also vom Ledger selbst verwaltet, ohne Wrapper-Contract, der versagen könnte. Ada in deiner Wallet verdient weiter Staking-Belohnungen, während du DApps nutzt, denn die Delegation sperrt sie nie. Ada, die du in einen Contract schickst, folgt dessen Regeln, und ob sie dann weiter Belohnungen für dich verdient, hängt vom Protokoll ab.
Das Modell hat auch seinen Preis. Ein UTXO kann nur einmal ausgegeben werden. Ein Pool, gegen den alle handeln wollen, lässt sich deshalb nicht von vielen getrennten Transaktionen im selben Block nutzen. Cardano-DEXs lösen das, indem sie Orders sammeln und gebündelt abwickeln oder die Liquidität auf viele Outputs verteilen. In der Praxis kann ein Swap dadurch ein, zwei Blöcke länger dauern als erwartet, und du bekommst den Preis zum Zeitpunkt der Abwicklung, innerhalb des Limits, das du gesetzt hast. Bei einer DEX mit Batching entscheidet außerdem der Batcher, in welcher Reihenfolge wartende Swaps abgewickelt werden, innerhalb der Limits, die jeder Nutzer gesetzt hat.
Risiken
Welche Risiken gibt es?
DeFi schafft den Mittelsmann ab und mit ihm das Sicherheitsnetz. Diese Risiken solltest du kennen, bevor du mehr einsetzt, als du verschmerzen kannst.
- Bugs in Contracts. Ein Fehler im Code eines Protokolls kann alle Nutzer auf einmal Geld kosten. Audits senken das Risiko, beseitigen es aber nicht.
- Kursrisiko. Token können schnell den Großteil ihres Werts verlieren. Stellst du Liquidität bereit, kommt das Risiko hinzu, am Ende weniger zu haben als beim bloßen Halten. Leihst du dir etwas, droht die Liquidation, wenn deine Sicherheit an Wert verliert.
- Depegs. Ein Stablecoin kann unter dem Wert der Währung gehandelt werden, die er abbildet, wenn seine Reserven oder sein Mechanismus unter Druck geraten.
- Orakel und Bridges. Protokolle, die auf externe Preisfeeds oder gebridgte Token setzen, erben die Risiken dieser Systeme.
- Betrug. Gefälschte DApps, gefälschte Token mit echtem Namen und Links von Fremden. Die üblichen Regeln zum Schutz deiner Ada gelten hier doppelt.
- Kein Zurück. Ist eine Transaktion erst auf der Chain, gibt es keine Hotline, die sie rückgängig machen kann.
- Schlüsselverlust. Deine Wiederherstellungsphrase ist der einzige Weg zurück in deine Wallet. Verlierst du sie, kann niemand sie wiederherstellen. Teilst du sie, kann jeder die Wallet leeren.
Diese Seite dient der Information und ist keine Finanzberatung. Nichts hier ist eine Empfehlung, ein Protokoll zu nutzen oder einen Vermögenswert zu kaufen.
Loslegen
Wie fange ich an?
- Richte eine Wallet ein, die du selbst kontrollierst, und sichere die Wiederherstellungsphrase.
- Besorg dir etwas Ada. Jede Transaktion braucht ein wenig davon für Gebühren, und das meiste in DeFi wird in Ada oder einem Stablecoin bepreist.
- Such dir eine DApp im Showcase aus, ruf sie über ihren offiziellen Link auf und verbinde deine Wallet.
- Fang mit einem Betrag an, dessen Verlust du verkraften kannst, lies jede Transaktion, bevor du signierst, und achte auf Audits und offenen Code.
FAQ
Ist DeFi sicher?
So sicher wie der Contract, den du nutzt, und die Sorgfalt, mit der du vorgehst. Gut geprüfte Protokolle mit offenem Code und langer Erfolgsbilanz haben sich über Jahre bewährt, neue oder ungeprüfte scheitern regelmäßig. Setz nie mehr ein, als du verschmerzen kannst, und betrachte jede Transaktion, die du signierst, als endgültig.
Muss ich auf Cardano Token für eine DApp freigeben?
Nein. Cardano hat kein Allowance-System, das Widerrufen von Freigaben, das du vielleicht von anderen Chains kennst, entfällt hier also. Deine Signatur gilt genau für die Transaktion, die du signierst, und für nichts sonst. Prüfe daher die Inputs, Outputs und Warnungen, die deine Wallet anzeigt. Eine DApp kann später nichts anderes aus deiner Wallet ausgeben.
Sind DeFi-Renditen garantiert?
Nein. Renditen stammen aus Handelsgebühren, Zinsen von Kreditnehmern oder Token-Belohnungen. All das ändert sich mit der Nachfrage und kann auf null fallen. Eine Rendite, die weit über allen anderen liegt, birgt meist ein Risiko, auf das nicht ausdrücklich hingewiesen wird.
Kann ich mehr verlieren, als ich einsetze?
Ein Protokoll kann dir keine Mittel nehmen, die du nicht darin gesperrt hast. Bei einem Swap oder einer Einlage in ein Lending-Protokoll steht höchstens der Betrag auf dem Spiel, den du gesendet hast, und ein Bug im Contract kann dich trotzdem alles davon kosten. Leihst du dir etwas, kannst du die gesperrte Sicherheit verlieren, falls ihr Kurs fällt und die Position liquidiert wird.
Verdiene ich weiter Staking-Belohnungen, während ich DeFi nutze?
Ada in deiner Wallet verdient weiter Belohnungen von dem Pool, an den du delegierst, und die Nutzung in einer DApp hebt die Delegation nicht auf. Ada, die du in einen Contract schickst, unterliegt dessen Regeln, und ob sie weiter Belohnungen für dich verdient, hängt davon ab, wie das Protokoll mit Staking umgeht.
Welche Stablecoins gibt es auf Cardano?
Mehrere, mit unterschiedlichen Deckungsmodellen: Fiat-gedeckt, kryptogedeckt und synthetisch. Die Stablecoin-Seite listet jeden einzelnen und erklärt, wie er seinen Wert hält.